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工商時報【瑞銀中國精選基金產品經理 周慶安】

夏天往往是港股的淡季,但今年不一樣,外資回補外加深港通題材,港股已連漲3周,主板成交量由每日600億港元攀升至上周的800億港元;不過大型股本益比已經與新職場英文自我介紹範例 外籍老師 英文興市場指數相近,預計大型股漲勢暫歇,而深港通可望迎來北水南下第2波,目光不妨轉向有業績支撐、又具備深港通題材的中小型股。工作面試英文自我介紹範例 英文家教新北市 推薦

美國3大股指均創歷史新高,高殖利率的港股也成了外資在新興市場的好望角,過去1個月MSCI中國指數上漲3.34%,在股價攀升的同時,上周恒生中國企業指數日均成交額也創下今年以來最高。

港股量價配合得宜,全球貨幣政策階段性寬鬆、加上國企改革持續推進,預計中港股市的多頭格局可望持續,但漲多的大型股難免上班族英文進修 如何學好英文的方法心得有拉回的壓力,截至上周五,恒生指數已出現連續4根上影線,港股的沽空(作空)金額連續6個交易日超過100億元,上周五的沽空比率達14.98%,為6月24日以來新高。

再從估值來觀察,外資回補過後,大型股的價值窪地效應也不若以往明顯,MSCI中國指數的本益比為13倍,這與MSCI新興市場13.56倍的本益比已十分貼近;港幣也透露出些許拉回的壓力,近期由於外資匯入,港幣兌美元匯率也已經走到長期均線的上緣,除非外資再度大買,否則大型股與港幣雙雙往上攻堅的機會理應有限。不過大型股搭台過後,往往就是中小型股唱戲的時間,例如2013年三中全會過後,大型股先行上漲,隨後中小型股接棒,2009年時也出現過類似的情況,由於8月正值港股半年報季節,具備業績支撐的中小型股有機會接棒演出。

除了財報之外,深港通也可能是香港中小型股的催化劑,根據高盛(Goldman Sachs)報告指出,深證綜指成分股近3分之2的市值由散戶持有,而滬市的散戶比例只有3分之1,散戶的高參與度表現在深圳市場的高估值、高成交量。

以貼上新經濟標籤的小型股為例,兩地小型股的估值大不同,根據彭博匯總的資料顯示,恒生綜合小型股指數有200多檔成份股,其2016年預測本益比中值為11倍,而深證創業板指數的預測本益比高達37倍。從滬港通的經驗來看,港股通額度使用率為80%英語會話教材 線上學英文,滬港通使用率大約50%,顯示港(外)資對中國的高本益比相對謹慎,反倒是中國資金對港股更感興趣,主要的原因可能是港股具備價值窪地的低估值優勢,以及港幣盯住美元的特性。

根據瑞銀財富管理資料,每月透過港股通南下的交易量最高可佔香港股市成交量的7%以上,而量增往往帶來價漲的機會。深港通很可能是香港小型股的一大契機,截至8月19日當周,MSCI中國指數上漲0.5%,MSCI中國小型股指數上漲1.19%,在深港通的加持下,上周小型股漲幅總算托福作文例子 宜蘭英語老師 推薦超越大型股。台北外籍英文家教老師 英文文法教學

由於A股投資人一向偏好中小型股,預計通過深港通南下的台北英文家教老師 英檢中級單字資金也會有一樣的行為特色,恒生小型指數裡的醫療保健、中藥現代化、雲端軟體都有可能是中國資金的口袋名單。

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